机械设备板块整体业绩:机械设备行业2023年处于“底部筑底,复苏在即”阶段,随着库存触底,下游需求逐渐回暖,行业景气度将逐渐回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】剔除ST股、B股、北交所等相关个股,申万(2021)机械设备517家上市企业中,246家企业披露中报业绩预告,占比47.58%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,140家企业预计2023年业绩实现增长,占比56.91%。
细分领域2023年业绩情况:(1)机床工具:2023年下半年,下游制造业需求仍相对较弱,四季度上市公司业绩受一定影响。随着库存去化接近尾声,下游需求逐渐回暖。在已披露2023年业绩的11家企业中,约六成企业预计2023年业绩正向增长;(2)工程机械:国家及各地方政府颁布多项政策助力下游景气度回升。2023年挖机国内累计销量同比下降约40%,处于筑底阶段,静待周期复苏。受益于国内企业多年海外布局,海外业务营收占比持续提升,海外销售高毛利率助力企业业绩高增。在已披露2023年业绩的13家企业中,约七成企业预计2023年业绩正向增长;(3)自动化设备:随着经济企稳,消费场景增加,制造业景气度回升,需求将逐渐增加。2023年受下游需求放缓影响,企业业绩承压。在已披露2023年业绩的34家企业中,约五成企业预计2023年业绩正向增长。
基金持仓分析:2023Q3、2023Q4机构对机械设备持仓比例分别为1.59%、1.69%,分别低配1.01pct、0.95pct。相较于2023Q2,机构对机械设备行业实行连续两个季度减仓。2023Q4,机构季度加仓主要领域为通用设备,较2023Q3比例提升1.86pct。
投资建议:维持标配评级。建议从周期复苏、国产替代、产品出口三方面把握机械设备投资机遇。(1)周期复苏:把握机床工具、工程机械、机器人、工控、激光设备等细分领域的更新替换/新增需求周期及库存情况;(2)国产替代:随着企业技术提升,叠加下游需求复苏,高端机床、机器人及相关自动化生产等高端装备国产化率有望进一步提升,助力企业订单量增加;(3)产品出口:随着国内企业长期布局海外市场,研发技术和产品质量受客户认可,工程机械企业海外营收占比持续提升,高毛利率驱动业绩高增。建议关注:海天精工(601882)、纽威数控(688697)、科德数控(688305)、浙海德曼(688577)、汇川技术(300124)、绿的谐波(688017)、埃斯顿(002747)、雷赛智能(002979)、拓普集团(601689)、三花智控(002050)、三一重工(600031)、中联重科(000157)、徐工机械(000425)、恒立液压(601100)、浙江鼎力(603338)。
风险提示:下游需求不及预期风险;国产替代进程不及预期风险;出口需求减弱风险等。