策略摘要
　　焦煤方面，近期安全事故频发，产地安全检查趋严，短期内供应难有明显提升，长期市场对焦煤供应仍存减产预期，需求端受焦化钢厂亏损影响仍显疲软，原料煤库存持续下降，钢材端压力传导至原料端，形成黑色产业链负反馈，后续关注焦煤供应变化与钢材去库情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】焦炭方面，五轮降价后焦企利润再度压缩，加之钢厂盈利能力减弱，长期亏损且销售压力下焦企生产积极性不高，生产维持低位且供应端累库压力较大，钢材消费启动缓慢，铁水产量继续探底，市场悲观情绪不减，短期供需矛盾犹存，近日关注焦企成本变动以及钢材的需求回升表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　核心观点
　　市场分析
　　本周双焦市场跌幅加剧，受终端需求恢复缓慢影响，焦炭主力2405合约收于2124元/吨，周度环比下跌168元/吨，跌幅7.32%，焦煤主力2405收于1583元/吨，周度环比下跌146.5元/吨，跌幅8.47%。现货方面，上周日照港准一焦现货报价1970元/吨，周度环比下跌150元/吨左右。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸日均通车恢复至高位，终端需求持续低迷，产地煤价持续下跌，下游观望心态不减，口岸交投氛围冷清，市场延续偏弱态势，贸易商报价持续松动，本周焦煤焦炭表现整体偏弱。
　　供应方面，本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为66.4减1.4%；焦炭日均产量48.70减1，本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为66.2%减1.2%；焦炭日均产量60.8减1.1，焦炭产量受焦企亏损影响略有回落。
　　消费方面，本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.15%，环比上周增加0.55%，同比去年减少6.14%；高炉炼铁产能利用率82.58%，环比减少0.53%，同比减少5.87%；钢厂盈利率21.21%，环比减少3.03%，同比减少36.37%；日均铁水产量220.82万吨，环比减少1.43万吨，同比减少16.75万吨。铁水产量持续探底，终端消费疲软。
　　库存方面，本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭库存609减25.8，焦炭可用天数12.4天减0.3天；炼焦煤库存701.2减45.7，焦煤可用天数10.8天减0.5天。Mysteel统计独立焦企全样本：焦炭库存127.5减5.3，炼焦煤总库存875.6减56.7，焦煤可用天数10.8天减0.5天，焦煤焦炭延续去库态势。
　　综合来看：焦煤方面，近期安全事故频发，产地安全检查趋严，短期内供应难有明显提升，长期市场对焦煤供应仍存减产预期，需求端受焦化钢厂亏损影响仍显疲软，原料煤库存持续下降，钢材端压力传导至原料端，形成黑色产业链负反馈，后续关注焦煤供应变化与钢材去库情况。焦炭方面，五轮降价后焦企利润再度压缩，加之钢厂盈利能力减弱，长期亏损且销售压力下焦企生产积极性不高，生产维持低位且供应端累库压力较大，钢材消费启动缓慢，铁水产量继续探底，市场悲观情绪不减，短期供需矛盾犹存，近日关注焦企成本变动以及钢材的需求回升表现。
　　■策略
　　焦炭方面：震荡偏弱
　　焦煤方面：震荡偏弱
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　■风险
　　钢厂利润、焦化利润、煤炭进口、宏观经济运行情况等。