电解铜
　　宏观：美国2月成屋销售数量为438万户远超预期和前值，3月Markit制造业（服务业）PMI为52.5（51.7）高于预期和前值（低于预期和前值），叠加瑞士央行3月意外降息25个基点至1.5%，亚特兰大联储主席称美联储今年或仅降息1次，美元指数震荡偏强令贵金属价格承压。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美联储降息和放缓缩表预期及缩短美债持仓久期操作、美国财政部持续大规模发债，引导美国消费端可能出现“二次通胀”，中长期仍将支撑贵金属价格。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　上游：全球和中国铜精矿供给预期偏紧；国内电解铜与光亮及老化废铜价差为正提振废铜经济性，海外废铜回收量下滑和需求量增加及国内进口清关标准高使废铜进口仍处于亏损状态，或使国内废铜4月进口和生产量环比下降；废铜和铜精矿供给偏紧使中国南方和北方粗铜周度加工费先后环比下降，使铜冶炼厂或有125万吨粗炼产能4月处于检修状态，或使国内粗铜4月生产量环比下降而供给预期趋紧；中国有色金属工业协会召开铜冶炼座谈会确定调整现有生产线检修计划并压减亏损产能、新建产能推迟运行和达产时点等，铜冶炼厂二季度检修预期或使国内4月电解铜生产和进口量环比下降；
　　下游：精铜杆（再生铜杆）产能开工率较上周下降（升高）；传统消费旺季来临或提振电网与房地产领域需求，或使3月铜材企业产能开工率环比升高，具体而言：铜电线电缆、铜漆包线、铜板带、铜箔、铜管、黄铜棒产能开工率或环比升高；以上说明国内铜价仍处高位和订单表现不佳使下游按需或逢低采购致现货成交清淡。
　　投资策略：铜精矿供给紧张引导冶炼厂二季度大量检修预期，但因美国经济与就业表现景气、美联储官员表态偏鹰及瑞士央行意外降息、高位铜价使下游需求恢复较为缓慢，短期沪铜价格或有调整（先强后弱）以区间操作为主，中期沪铜价格仍然偏强且以逢低布局多单为主，关注70000/71000-72000附近支撑位及74000-75000/78000附近压力位，美铜在3.9-4.0附近支撑位及4.5-5.0附近压力位。
　　风险提示：关注3月25日美国2月新屋销售；26日美国3月谘商会消费者信心指数；27日欧元区3月消费者信心指数、英国央行3月利率决议；28日美国当周初请失业金人数；29日日本东京及法国和意大利3月CPI年率，美国2月个人消费支出月率及其价格指数PCE年率，美联储主席鲍威尔发表讲话；31日中国3月官方制造与非制造业PMI；周内多位美联储官员发表讲话