行情回顾
　　截至3月22日，沪铜主力2405合约收盘72290元/吨，周内铜价冲高回落，主要运行区间72080-73900元，跌幅1.15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　逻辑观点
　　宏观面，当前宏观层面市场情绪偏多，但潜在压力仍存。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国至3月16日当周初请失业金人数21万人，低于预期的21.5万人。美国3月Markit制造业PMI初值52.5，创21个月新高，预期51.8，前值52.2。就业及制造业PMI数据均保持强劲态势，通胀或有持续反弹可能，降息仍有不确定性。国内方面，当前国内制造业及地产表现均未有明显好转，继续关注数据表现，如3-4月恢复不及预期，市场交易重心或有所转移。基本面，需求偏弱限制价格持续向上弹性。周内冶炼厂减产消息驱动铜价大幅上涨后下游需求受抑，调研多家下游企业反映订单明显减少，市场观望情绪浓厚，此外，国内库存持续超预期累增也反映了消费恢复缓慢，如接下来需求相关乐观预期被证伪，将给短期价格带来压力。截止3月22日，SHFE铜库存28.5万吨，相较3月15日减少约0.13万吨。3月21日SMM中国电解铜社会库存39.5万吨，较上周四（3月14日）增加0.6万吨；SMM进口铜精矿指数（周）报10.63美元/吨，较上一期的13.25美元/吨减少2.62美元/吨。
　　行情展望及投资建议
　　海外宏观方面对于降息预期仍保持相对乐观，但美国经济保持强劲态势，通胀或有持续反弹可能，降息仍有不确定性，美元指数短期亦难有趋势性
　　行情，近日反弹对铜价形成一定压制。基本面，国内需求偏弱库存大幅累增限制价格持续向上弹性，但铜精矿加工费继续走低致冶炼厂亏损幅度扩大，或影响后续精炼产出，对铜价形成支撑，短期价格高位僵持，上下幅度均有限。下周CU2405主波动区间参考71500-73000元/吨。
　　风险提示
　　下游需求明显低于预期；冶炼厂减产超预期