终端需求，改善有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周，钢材现货价格有所抬升，螺纹全国均价下行至3842元/吨，热卷全国均价下行至3858元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周螺纹社会库存下降2.69%;热卷社库存下降3.3%。旺季需求改善有限，经济复苏波折，地方化债制约基建，制造业补库节奏波折，房地产依然疲弱，不过负面冲击逐步得到消化，关注小阳春成交情况。
　　钢铁供给，复产缓慢。高炉开工率76.9%，较上周抬升0.75%。硅锰下游五大钢材周需求环比下降0.81%。钢厂利润边际改善，高炉小幅复产，铁水略微回升，负反馈并为完全结束，判断盘面短期依然承压。
　　硅铁方面，价格承压。需求方面，铁水略微抬升。2024年2月份，硅铁共出口3.25万吨，环比下降6.16%，日本2024年3月制造业PMI初值48.2，环比抬升1。随着国际冲突升级，硅铁出口量或有所抬升。金属镁开工率环比略有抬升，对硅铁有所抬升。供给方面，硅铁产量继续下行,3月第三周硅铁日均产量13530吨，周度环比下降0.95%，供需双弱背景下，预计市场累库较为缓慢。西北产区基本亏损，宁夏产区下调电费后，成本支撑力量驱弱，行业内部竞争或更激烈，供需双弱背景下，盘面仍受库存压制，价格偏弱震荡为主。
　　硅锰方面，供需双弱。需求端，钢厂利润边际改善有限，铁水产量低位持稳，需求疲弱。供给端周度日均产量26190，环比下降8.11%，供应属于季节性较低水平，库存累计速度放缓。不过目前库存水平依旧压制价格，化工焦价格下行，硅锰成本持稳为主。本周港口矿507.9万吨，环比下降0.8万吨。2024年2月全球制造业PMI50.3，环比抬升0.3。锰矿港口库存持稳为主，短期维持在500万吨左右为主。硅锰供需双弱，库存依然压制价格，仍然建议逢高做空。
　　风险提示:钢厂利润转好
　　操作建议:逢高做空硅锰