回顾一季度，沪铜1月和2月在68000-70000区间震荡，3月中旬铜价增仓上行，一举突破70000关口和2023年高点，一度冲击74000关口，冲高回落后维持高位震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】推动铜价上行的动力主要来自于供应收缩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2023年12月海外矿山陆续传出减产消息，1月和2月国内铜矿TC加工费大幅下挫，炼厂利润大幅下滑，这很大程度上影响了电解铜供应。据安泰科消息，在3月13日举行的铜冶炼企业座谈会上，与会企业达成了多项共识，其中包括“就调整现有生产线检修计划及压减生产负荷、新建产能推迟投运以及推迟达产达标时间等方面达成一致”。
　　展望二季度，我们认为海外关注美联储降息预期走势，国内关注季节性去库力度。宏观方面海外降息预期下的修对铜价的利空释放，美元向下的概率将大于向上的概率，美元下行利于铜价上行。产业层面矿端紧缩预期将逐渐兑现至国内炼厂，在国内低库存叠加需求强劲的背景下，电解铜库存或去化至低位。预计期价将震荡上行，参考区间71000-76000。