政策端：本周联合国安理会通过决议，要求以色列在巴勒斯坦加沙地区立即停火，以方拒绝执行；俄罗斯遭遇恐怖袭击以来，持续对乌克兰主要城市进行集中轰炸，战争状态升级；胡塞武装对亚丁湾及红海海域两艘美国驱逐舰在内的六艘船只采取军事行动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　估值：周度跌幅（期货＞成本＞现货）；成本端驱动回落，聚烯烃基差持续修复。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　成本端：本周美国备库战略储备原油，小幅提振国际油价。WTI原油上涨0.10%，Brent原油上涨0.16%，煤价下跌-0.60%，甲醇下跌-3.41%，乙烯下跌-0.42%，丙烯下跌-3.96%，丙烷下跌-2.70%。成本端总体支撑下滑，盘面交易逻辑受供需关系影响增强。
　　供应端：PE产能利用率82.99%，环比上涨2.00%，同比去年下降-2.74%，较5年同期下降-4.98%，PE本周检修较多，供应端偏紧。PP产能利用率71.58%，环比下降-3.14%，同比去年下降-10.38%，较5年同期下降-17.12%，PP本周检修增多，供应端偏紧。3月供应端安徽天大（外购丙烯制PP15万吨）已投产，金诚石化（外购丙烯制PP30万吨）推迟至4月试车，7月投产。本期PE检修损失量在7.69万吨，环比增加17%。预计下期PE检修损失量在7.96万吨，环比增加3.55%。本周国内PP装置停车损失量约13.13万吨，环比增加22.25%。预计下周计划检修装置停车损失量约在13.44万吨，环比增加2.36%。
　　进出口：2月国内PE进口为104.03万吨，环比1月下降-11.14%，同比去年下降-7.08%。2月国内PP进口16.06万吨，环比1月下降-25.29%，同比去年下降-40.39%。人民币汇率升值企稳，预计PE3月进口较2月将有所增加。出口端PE、PP出口量反弹，2月PE出口5.94万吨，环比1月上涨1.18%，同比下降-9.29%。2月PP出口15.36万吨，环比1月上涨25.74%，同比上涨74.68%。海外补库周期接近尾声，PP2月出口量大幅抬升，主要由于印尼进口贸易限制政策，预计3月PP出口量将继续环比抬升。
　　需求端：“金三银四”旺季支撑，下游需求环比提升，旺季提振需求尚未证伪。PE农膜订单量见顶后企稳。PP下游开工率持续上升，拉丝新增订单表现较好，预计4月将震荡上行。开工周度数据显示，PE下游开工率45.40%，环比上涨2.69%，同比下降-9.85%。PP下游开工率50.46%，环比上涨1.06%，同比上涨4.58%。
　　库存：本周由于春检来临导致上游大幅去库，PE生产企业库存49.59万吨，本周环比去库-6.49%，较去年同期累库15.78%；PE贸易商库存5.07万吨，较上周累库5.15%；PP生产企业库存58.43万吨，本周环比累库1.62%，较去年同期累库0.86%；PP贸易商库存16.20万吨，较上周去库-3.23%；PP港口库存6.82万吨，较上周去库-4.35%。
　　小结：国际油价阶段性见顶，成本端支持回落。盘面交易逻辑回归供需差方面，3-4月计划性春检较往年大幅提升，尤其PE春检企业较多，在下游需求无新增变量条件下，重点关注供应端检修情况。
　　下周预测：聚乙烯(LL2405)：参考震荡区间（8200-8500）；聚丙烯(PP2405)：参考震荡区间（7500-7800）。
　　推荐策略：LL-PP价差748元/吨，环比扩大28元/吨，建议观望至4月聚丙烯大量新增产能落地后，逢低做多。LL5-9价差正套，基差回归偏强，可考虑逢低做多。
　　风险提示：原油大幅下跌，PE进口量大幅上升。