核心观点
　　● 4月及二季度重点关注两条脉络：美国二次通胀、国内复苏强度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　●美国通胀回升概率较大，降息时点和节奏将继续延缓，美债利率维持高位，美元保持强势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　预计3-5月美国通胀读数将会持续回升，原因：财政扩张带动M2增速回升、工资韧性较强、房地产复苏推动房价上涨和PPI回升通过成本向CPI传导。美联储降息要到7月或9月，甚至更迟。
　　预判：短端美债利率维持在5.5%附近；长端利率将徘徊于相对高位（4.2%-4.5%）；美元保持相对强势（103,106）。
　　●二季度将进一步验证国内经济复苏强度，GDP平减指数有望转正，盈利预期改善下股票占优。
　　预计一季度GDP增速4.8%，二季度回升至5.3%附近：服务消费继续改善、存量和新增发债资金到位，实物工作量有望提升，宏微观偏差度将收敛、设备更新改造和以旧换新政策落地推进。货币政策步入观察、评估期，资金供需较前期边际有所趋紧。
　　预判：名义GDP增速回升将改善盈利预期，利好股票；经济回升，长期收益率将适应性平缓上行。
　　●把握有色金属投资机会。
　　基本有色金属：美国制造业投资增加、全球商品贸易回升、中国启动设备更新改造下，全球制造业扩张将增加上游有色金属需求，推动相关商品价格回升。
　　黄金：地缘政治动荡和美国通胀预期回升将使得金价维持强势。2022年以来，金价与美债实际利率的传统稳定关系（反向）已失效。
　　●风险提示：宏观经济、产业政策出现超预期变化。