[上周总结]上周国内因清明节假于周三夜盘起休市，但海外市场贵金属表现依然火爆。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整周看，贵金属强势冲高，周四周五有所回调，但在周五晚间强劲的非农就业报告后，贵金属仅小幅回调后便重新快速拉升，美指整周收高位十字星，10Y美债收益率走高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从美联储货币政策看，整体呈现降息预期先升温后降温的格局，前半周在美JOLTs职位空缺数、工厂订单、ISM制造业以及ADP就业新增等数据高于预期下，美联储官员维持偏鸽立场，促进降息预期升温，且较为关键的ISM服务业低于预期。美联储票委梅斯特表示，仍预计美联储将在今年降息，但5月不可能，6月或有可能;美联储票委戴利表示，今年降息三次是合理的基线预测。但后半周，多位美联储官员重新释放鹰派信号，美联储“鹰王”卡什卡利周四表示，如果通胀停止降温且经济保持强劲，可能没必要降息; 24年票委博斯蒂克则预计今年四季度只会降息一次;理事鲍曼周五也表达了对通胀潜在上行风险的担忧。周五晚间非农就业报告超预期强劲，非农就业新增达30.3万人，远超预期20万人，前值小幅下修至27万人;失业率回落至3.8%，符合预期:时薪增速环比0.3%，符合预期。然后贵金属市场忽视美联储鹿派立场及强劲就业报告，-方面可能因数据可靠性问题，另-方面，也因“鹰王"卡什卡利提前释放鹰派信号，令市场有所准备，美股周五亦收复失地上涨。对于贵金属而言，通胀走高风险虽-定程度削弱美联储降息预期，但提升资金对黄金的抗通胀需求，以及高利率下金融市场泡沫破裂担忧的对冲避险需求，美国市场黄金与白银ETF持仓自3月中旬以后出现净流出现象，其中白银市场净流入显著。
　　[资金与库存]长线基金持仓看，上周SPDR黄ETF持仓周增2.30吨至83244吨;白银ETF总持仓周增510吨至22643.吨。短线基金持仓看，根据截至4月2日的CFTC持仓报告显示，黄金非商业净多头寸增加7956张至207250张，主要因多头主动增仓15752张，空头亦增加7796张;白银非商业净多头寸亦增加2311张至53147张，主要因多头增仓2844张;目前多头持仓皆处于阶段高位，短线仍需谨防多头回补引发的回调风险。库存方面，COMEX黄金库存周增3.9吨至553吨，COMEX白银库存周增55.3吨至9005吨; SHFE黄金库存周增60千克至3105千克，SHFE白银库存周增2.8吨至1036.3,上海金交所白银库存(截至3月29日当周)增加36吨至1540.74吨。
　　[本周关注]数据方面:重点关注周三晚间重磅美3月CP数据。事件方面:本周美联储官员讲话密集:周二早晨将有美联储“鹰王”,26年票委卡什卡利讲话;周三晚间美联储理事鮑曼将就巴塞尔资本要求发表讲话;周四晚间美联储永久票委威廉姆斯将发表讲话;周五早晨与周六凌晨，美联储24年票委博斯蒂克将分别发表讲话;周六凌晨美联储24年票委戴利将发表讲话。另外，周三晚间加拿大央行将公布利率决议;周四晚间欧央行将公布利率决议。周四凌晨美联储还将公布3月FOMC会议纪要。
　　[策略建议]中长线维持看多，周内仍有进一步冲高需求，但回调风险亦加大，关注美CP|指引以及技术指标阻力位情况，操作上短多谨慎持有或逢高减磅，可等待回踩后补仓机会。上周黄金延续拉涨，周五收阳包阴，预示周内仍有进一步冲高需求，但回调风险亦不断加大，关注2400整数关口阻力有效性，下方强支撑在20日均线附近。上周白银同样强势且放量上涨，周内预计仍有进-一步冲高需求，首先关注27.4附近支撑有效性，如企稳，则短线可进-步看高至28.4附近，回调强支撑在26区域附近。