估值：月度涨幅（期货＞现货＞成本）；聚烯烃期货价格震荡偏强，基差得到修复，利润大幅下行，估值向上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　成本端：WTI原油本月上涨6.48%，Brent原油本月上涨6.43%，煤价本月下跌-18.42%，甲醇本月下跌-4.35%，乙烯本月下跌-8.81%，丙烯本月下跌-0.22%，丙烷本月上涨4.79%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）成本端支撑边际回归，盘面交易逻辑受供需关系影响减弱。
　　供应端：春检来临PE产能利用率82.42%，环比下降-5.20%，同比去年下降-2.90%，较5年同期平均下降-4.77%。PP产能利用率71.75%，环比下降-4.17%，同比去年下降-11.41%，较5年同期平均下降-16.68%，当前产能利用率已处历史同期低位，低利润倒逼PP厂家（尤其PDH制厂家）降低产能利用率甚至延迟部分装置投产。新装置投产情况更新：3月利华益维远（PDH制PP20万吨）推迟至4月投产；叠加4月原计划金能化学、泉州国亨、安徽天大共计125万吨PP投产，PP供给端压力较大。
　　进出口：2月国内PE进口为104.03万吨，环比1月下降-11.14%，同比下降-7.08%。2月国内PP进口16.06万吨，环比1月下降-40.39%，同比下降-40.39%。出口端表现较好，2月PE出口5.94万吨，环比11月上涨1.18%，同比下降-9.27%。P出口15.36万吨，环比1月上涨25.74%，同比上涨75.01%。PP出口量大幅提升，主要因为印尼集中在3月前进口货物，预计3月PP出口量仍将维持上行趋势。
　　需求端：“金三银四”传统旺季尚未证伪，PE、PP下游开工均低位反弹，PE下游开工率45.4%，环比上涨51.54%，同比下降-9.85%。PP下游开工率50.46%，环比上涨13.70%，同比上涨4.58%。PE终端用户刚需采购为主，交投情绪较低，但PP订单表现亮眼，同环比均有优势。
　　库存：上游进入春检季节，下游需求复苏，导致上游中游去库幅度较大；PE生产企业库存47.6万吨，本月去库-15.74%，较去年同期去库-4.09%；PE贸易商库存4.86万吨，较上月去库-3.11%；PP生产企业库存58.43万吨，本月去库19.46%，较去年同期累库0.86%；PP贸易商库存16.20万吨，较上月去库-9.45%；PP港口库存6.82万吨，较上月去库2.29%。
　　小结：本月市场情绪震荡偏多，俄乌冲突升级、以巴冲突引入伊朗黎巴嫩等国参与、胡塞武装持续袭击欧美商船，原油价格持续上行；春季检修、“金三银四”需求复苏叠加地缘政治，预计4月聚烯烃价格或将维持震荡偏强。
　　下月预测：聚乙烯(L2405)：参考震荡区间（8200-8500）；聚丙烯(PP2405)：参考震荡区间（7400-7700）。
　　策略推荐：跟踪4月聚丙烯投产落地情况，逢低做多LL-PP价差。
　　风险提示：原油大幅下跌，PE进口量上升