期价震荡反弹
　　摘要:
　　行情回顾
　　清明节假日期间外盘美玉米震荡运行，收盘变动不大，国内玉米表现分化，华北产区整体继续弱势，东北产区与南北方港口稳中有涨，淀粉现货则持续稳中有跌；玉米与淀粉期价震荡反弹，淀粉相对弱于玉米，淀粉-玉米价差整体小幅收窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　逻辑观点
　　对于玉米而言，春节前后国家增储刺激中游贸易商入市化解东北产区的余粮压力，也形成了东北产区相对高价的局面，由此引发定价权的争夺，即东北产区余粮更多转入贸易商手中，会产生仓储和资金成本，抑制现货回落空间，华北产区则余粮压力仍存，后续还有新作小麦上市压力，南方销区则因为内外价差更倾向于选择进口谷物。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在这种情况下，中期逻辑的关键在于国内玉米是否存在产需缺口，短期则需要重点留意国家政策和现货供需博弈的发展。在近期国家政策（增储与限制保税区玉米进口）带动下，近月期价已经贴近东北产区现货，继续上涨需要现货拉动；
　　对于淀粉而言，近期带动淀粉-玉米价差持续收窄的主要原因有二，其一是行业供需，即行业开机率带动库存持续累积，其二是原料成本端，即华北-东北玉米价差持续低位，两者作用的结果就是华北淀粉成本定价。但后期副产品、原料成本和行业供需三大方面均存在较大的不确定性，而淀粉现货基差与盘面生产利润短期或带来一定支撑。综上所述，我们倾向于认为淀粉-玉米价差或趋于区间震荡，方向尚不明朗。
　　行情展望
　　维持谨慎看多观点。
　　操作建议
　　前期单边多单继续持有，套利则暂以观望为宜。
　　风险因素
　　新作余粮压力与非瘟疫情等。