现货走势:节后一周港口现货呈现先回落后企稳的走势,全周小幅收跌,内地价格表现偏强,地区价差再度缩小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】内地部分烯烃企业外采,市场整体氛围有所好转,港口随着价格中心下移叠加当前仍是低库存格局,短期买气好转。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)总体来看市场对于后续供应回归预期较为充分,供需或逐步转宽松,但在近端为出现实质性明显累库之前预计下行空间有限,整体维持震荡偏强走势。
供应:受西北、西南装置提负影响,国内开工走高,本周开工83.65%,环比回升2.1%,同比处于高位水平。本周现货企业走强,企业利润持续明显改善,预计后续开工仍将维持在高位水平。进口端本周到港量26.2万吨,环比小幅回落。总体看,国内负荷回升叠加后续进口走高,供应维持在高位水平。
需求:内蒙古与港口MTO装置重启,本周国内烯烃开工大幅走高。传统需求开工涨跌互现,整体小幅回落。需求在烯烃外采以及下游补货下游有所好转。
库存:本周港口库存63.71万吨,环比增1.27万吨。企业库存43.47万吨,环比增3.38万吨。进口船货卸货入库,港口库存延续走高,但同比仍在相对低位,短期烯烃负荷提升,预计港口后续仍有一定累库但压力相对有限,库存或维持偏低水平。企业受过节装车影响,库存小幅走高,但后续烯烃装置重启需求有望好转,库存或保持低位运行为主。
小结:国内开工进一步回升,同比高位,国际开工恢复到中高位水平,后续进口逐步回升,整体供应维持在高位水平,市场对后续供应宽松格局预期较为充分。煤炭下跌后有所企稳,甲醇内地现货走强,企业利润继续走高。需求端港口与内地烯烃装置复产,短期需求走高,但MTO利润仍在相对低位,终端需求疲弱仍是限制甲醇上行空间的一个重要因素。库存方面,进口船货卸货入库,港口库存低位回升,社会库存绝对水平仍较低,下游原料库存同比相对较高,整体静态库存压力较小,支撑近端偏强运行。总体来看,现实仍是低库存格局,但后续有累库预期,供需有走弱风险。策略方面,由于港口绝对库存仍在同期低位叠加盘面仍有较高基差,单边近端关注逢低短多机会,09合约单边建议观望为主。跨品种方面逐步关注09合约MTO利润的做多机会。