库存:上周,港口库存与企业库存小幅上升,但是,库存处于低位,本周,港口甲醇库存变动或相对有限,企业库存或去库,整体库存累库缓慢。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
供应:上周(20240405-0411)中国甲醇产量为1749025吨,环比增加35970吨,装置产能利用率为83.65%,环比涨2.10%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周,中国甲醇产量及产能利用率周数据预计:产量173.49万吨左右,产能利用率82.98%左右,较上期下降,开工率仍处于同期高位,春检不及预期,另外,由于国际甲醇开工率回升,预计4月进口量预计回升至110万吨,甲醇供应偏紧的局面或改善,关注春检与进口的情况。
需求:上周国内甲醇制烯烃装置产能利用率91.54%,环比升5.6%,宁波富德、内蒙古久泰装置重启后维持正常运行,MTO行业开工有所提升,本周,各企业装置预计稳定运行,MTO行业开工高位延续,而甲醇传统下游开工率变化不大,整体需求尚可。
产业链利润:进口利润仍倒挂,现为-64元/吨,内蒙古煤制甲醇利润上升,现为-45元/吨,而下游利润维持大幅亏损,盘面甲醇制PP利润现为-684元/吨。
煤价:供应充裕,煤炭库存偏高,动力煤承压运行。
观点:中期,甲醇当前的估值偏高,煤价仍承压下跌,煤头利润好转导致企业春检力度低于往年,国内开工率处于较高水平,成本端支撑较弱,另外,国外甲醇开工率亦回升至较高水平,4月进口量或重回100万以上,下游利润较差,需求承压,甲醇供需偏紧的局面逐渐扭转,甲醇上方压力较大。短期,港口库存与企业库存仍处于低位,且商品市场情绪偏暖,煤价存止跌反弹预期,甲醇止跌反弹,走势好转。
单边及期权:中线空单减仓,短线逢低短多;期权方面,卖出宽跨式期权。
风险点:煤价、天然气、原油的走势;MTO的开机率变化情况;开工率回升情况。