国内宏观：本周公布3月经济数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）投资：整体来看，3月固投数据延续1-2月的特征，制造业与基建投资均有韧性，支撑整体固定资产投资，但地产投资拖累依旧明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）地产方面，稳增长政策或倾向于对“三大工程”相关项目进行发力，给予地产投资一定支撑，但房地产本身仍处于偏弱位置。基建方面，近期专项债发行进度依旧偏慢，万亿国债所带来的增量效应并不显著，使得基建增速有所降温，但仍有韧性。制造业方面，稳增长发力叠加内生动能回暖，带动制造业投资。2）消费：3月社零增速不仅低于预期，亦低于1-2月增速，正如我们2月点评中所料，受高基数拖累较大，剔除基数影响后明显高于1-2月增长，商品零售、餐饮收入两年复合增长均高于1-2月，其中餐饮收入增长持续好于商品零售、且增幅更高，印证我们前期提到的服务业消费修复积极信号不断累积，季调后环比增长亦明显好于1-2月。预计高基数影响下，4月社零增长或持续弱势，而其中服务消费或持续亮眼、受服务业修复和清明假期出行高景气提振，随着以旧换新相关细化政策和补助资金落地，预计家具消费或有所改善。
　　海外宏观：美国方面，美联储官员强调目前没有调整利率紧迫性，倾向于采取“耐心”的降息方式。联储会议纪要显示总供给回归或支撑降息。FOMC会议纪要解释了尽管通胀高于预期，但决策者仍愿意在今年降息，联储官员将经济的韧性归因于有利的总供给因素。通胀方面，能源价格推高整体通胀，核心商品价格环比下降，核心服务业通胀的一个关键推动因素是运输服务的强劲增长，特别是车辆维修和汽车保险。消费者信心方面，消费者通胀预期下行受阻，信心恢复纠结，消费者表示高物价导致汽车和耐用品的购买条件不佳，随着家庭通胀预期上升，消费者情绪将继续低迷。欧元区方面，欧洲央行按兵不动，基本确认将在6月份举行的下次会议上降息，欧洲央行管理委员会对之后进一步的行动不置可否。