上周现货白银上涨，涨幅1.46%，收于27.875美元/盎司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】内盘方面，白银T+D大涨，涨幅达到9.26%，收于7363元/千克。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体上，白银紧跟着黄金狂飙的市场节奏出现明显补涨行情。后市来看，由于美国通胀数据远超预期，我们预计白银冲击强阻30美元大关将暂歇，短线或进入高位震荡。
　　最新公布的美联储会议纪要显示，与会美联储官员认为，政策利率可能处于本轮紧缩周期的峰值，几乎所有美联储官员认为，若经济总体发展符合他们的预期，将适合今年某个时候降息。他们表示，通胀下降的进程正沿着普遍预计会有些不平坦的道路继续进行。我们整理了比较有代表性的美联储官员讲话，有“美联储三把手”之称的享有FOMC永久投票权美国纽约联储主席威廉姆斯表示，短期内无需调整货币政策，货币政策仍处于良好状态。随着美联储收集到更多数据，将能够评估是否有信心通胀将回落到2%。美国里士满联储主席巴尔金表示，通胀数据加重对是否看到通胀趋势发生转变的疑问，并不愿意宣布美联储抗通胀胜利。美联储降息的时机将会取决于即将公布的数据，慢慢看看通胀是否放缓是明智之举。明年的票委、美国波士顿联储主席Collins则表示，近期数据让美联储没必要立即开始降息，不过今年稍晚开始降息是适宜的。综上，我们认为今年降息次数可能会较美联储此前点阵图上的预期或是市场预期有所减少，而这对后续白银价格将构成利空。
　　交易数据方面，全球最大白银ETF-iShares Silver Trust持仓1.37万吨，环比上涨4.08%。Comex白银期货交易头寸方面，非商业多头持仓环比上涨2844张，当前多头持仓数为8.36万张。非商业空头持仓环比上涨533张，最新空头持仓为3.04万张。净头寸方面，净头寸上涨2311张，最新净头寸为净多头5.31万张。国内白银库存数据方面，上金所指定仓库白银库存为1540.74吨，周环比下降12.12%。而上期所白银库存为1036.33吨，周环比下降2.54%。综上，随着降息预期下降，有迹象显示资金流出白银市场。
　　综上所述，最新数据再次显示美国通胀黏性依旧，这将改变目前市场对美联储的定价预期，短期银价会面临一定承压。但同时，白银是兼具金融与商品双重属性，白银价格的上涨通常是追涨黄金的结果。复盘历次白银价格上涨行情，金银比向下修复的过程中经常伴随着十年期通胀预期连续抬升，白银价格走势与通胀预期具有明显的正相关性，而此种关联将限制银价回调的空间。