英特尔(INTC.O):营收低于预期，关注下半年营收变化
　　事件：2024年04月25日，英特尔当地时间周四公布第一季度财报，数据显示：公司Q1营收为127.24亿美元，同比增长8.61%，低于市场预期；Non-GAAPEPS为0.18美元，去年同期为-0.04美元，好于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下一季度的业绩指引低于预期，公司管理层预计Q2销售额约为130亿美元，而Bloomberg汇编的分析师的平均预期为136亿美元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　我们的观点：营收低于预期，关注下半年营收变化。1.代工部门是公司战略转型的重要部门，投资时间长，投资金额巨大，投资回报缓慢，先前公司管理层预测到2027左右才能实现盈亏平衡。该部门在2024年第一季度的收入为44亿美元。代工业务第一季度的营业亏损约为25亿美元，比上一季度和上年同期的亏损幅度都要大。2.当前个人电脑是营收的主力，数据中心和AI是营收增长的主力。个人电脑芯片销售额为75亿美元，高于平均预期74亿美元。数据中心和人工智能部门的收入为30亿美元，符合预期。网络芯片的销售额接近14亿美元，高于平均预期。3.下半年看好Gaudi 3芯片带来的营收增长，虽然Gaudi 3对标的还是英伟达先前的H200，但Gaudi 3“开放”的人工智能堆栈、可以通过以太网的通用标准连接数万个加速器等特征还是赋予其一定的竞争力。综合分析，公司处于重要的战略转型期，占领核心市场和产业关键节点，构建生态，具备一定发展潜力，建议保持持续关注。