镍
　　分条线来看：（1）“精炼镍—合金/电镀”条线，供需双增，下游逢低采购、高价不采，印尼一体化成本给到下方的参考在12万附近，不宜过低看空资源品价格底部。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该条线二季度需求预期尚可，边际需要关注的是新增产能投放进度、英美制裁俄罗斯金属演绎。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　LME投资基金净空头转净多头。（2）“MHP—硫酸镍—三元电池”条线，前期受华飞MHP技改完成提升开工率影响，镍盐厂利润修复产量预期提高，硫酸镍价格有所走弱；但近期五一节前有补库需求，成品库存低位，硫酸镍价格预计稳中探涨。（3）“镍矿—镍铁—不锈钢”条线，印尼镍矿资源暂时仍然偏紧，镍铁市场看涨情绪浓厚，现货氛围好转，“国内推动所有增发国债项目于6月底前开工建设”改善需求预期，不锈钢库存高位拐头，钢价震荡反弹。总体上，原料有故事可言，但整体基本面矛盾不突出，关注宏观叙事演绎，宽幅震荡格局，重心跟随有色板块上移，主力参考135000-153000元/吨。
　　不锈钢
　　镍矿短期仍有支撑，菲律宾主矿区雨季结束，镍矿船到港增多，但近期工厂询单较多，叠加航运紧张致使海运费上调，高品位镍矿报价仍上涨，低品位镍矿价格承压；印尼镍矿资源暂时偏紧，部分工厂的矿源审批仍为获得通过，内贸价格强稳运行。3月印尼镍铁回流量低，近期铁厂挺价，市场情绪回暖，镍铁最新成交价报990元/镍，部分国内停产检修工厂计划复产。近期成本大致在14000元/吨，利润修复。钢厂4月环比减产，5月预期复产。库存仍然偏高，仓单数量激增，基差弱势。主力由连续合约直接切换为159模式，近月受仓单压制影响更大，远月更偏预期。总体上，原料端有支撑，需求预期跟随黑色或有边际好转，库存压力仍存，区间震荡，09合约参考14000-15000元/吨。