政治局会议提出加快专项债发行进度，定调地产有望推动地产链边际修复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】24年4月30日，政治局会议提出：1）要深入实施地方政府债务风险化解方案，确保债务高风险省份和市县既真正压降债务、又能稳定发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度，保持必要的财政支出强度，确保基层“三保”按时足额支出。2）统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展。3）要积极扩大国内需求，落实好大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案。24Q1新增发行专项债券6341亿元，占全年发行额度的16.3%，占比较上年同期下降19.4pcts，且发行进度慢于时序。随着超长期特别国债的发行运用及专项债发行进度的加快，基建投资的资金保障将有所加强，全年基建投资仍将保持一定强度，建议关注基建龙头企业：中国交建、中国中铁及中国建筑。政治局会议定调地产“消化存量”及“优化增量”，叠加各地如放开限购等优化房地产政策的陆续出台，地产链有望迎来边际修复，建议关注消费建材龙头企业：北新建材、伟新新材、海螺水泥及华新水泥。
　　两部委发文，支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级。24年5月1日，财政部、交通运输部发布《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》，为加快发展新质生产力，两部门决定通过竞争性评审方式支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级。自2024年起，通过3年左右时间，支持30个左右的示范区域，打造一批线网一体化的示范通道及网络，力争推动85%左右的繁忙国家高速公路、25%左右的繁忙普通国道和70%左右的重要国家高等级航道实现数字化转型升级。在智慧扩容方面实现示范通道通行效率提升20%左右；在安全增效方面实现突发事件应急响应效率提升30%左右。公路水路数字化建设有望加速推进，推荐关注：深城交、隧道股份及华设集团。
　　24Q1建筑央企经营稳健增长，汇兑损失及减值计提对归母净利润增速有所扰动。本周各大建筑央企陆续发布一季度经营业绩，从八大建筑央企、中材国际及中钢国际的经营业绩来看，或受节后开复工偏慢及资金到位偏缓等因素影响，24Q1各大建筑央企收入增速整体略低，但在弱化规模增长且Q1为施工淡季的情况下仍属稳健经营。其中，中国能建收入同比增速最高，为10.0%。汇兑损益及减值对一些建筑央企的24Q1的归母净利润增速有所扰动，如中国建筑及中材国际受汇兑损失影响，归母净利润同比增速低于收入，中国交建及中国化学均冲回减值损失，拉动归母净利润同比增速提升。各大建筑央企更加注重经营质量，24Q1毛利率多同比提升。24Q1材料采购及工程款等的预支付，使各大央企的经营性净现金流呈现流出态势，或因业主资金到位率偏缓，各大央企现金流流出多较上年同期有所增长。
　　投资建议：高股息方向关注：基建公募REITs产品（多数标的隐含股息率超过5%），中国建筑（央企市值管理主题投资机会），中材国际（全球水泥全产业链龙头）；成长性方向推荐：华铁应急（看好设备经营租赁成长性），鸿路钢构（智能制造强化护城河），华新水泥（多元化布局及出海业务增长较快）。
　　风险分析：基建投资不及预期、房地产需求恢复不及预期、原燃料价格上涨。