1、中金公司
　　市场回顾：指数震荡上涨，成交上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】五一节前公布的制造业PMI数据略好于市场预期、中央政治局会议释放积极信号、部分城市放松地产政策，海外美联储实施降息预期升温，受内外部偏积极因素影响，节前两个交易日A股市场震荡上涨，上证指数收涨0.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）投资者风险偏好继续回升，节前日均成交金额升至1.1万亿元左右；北向资金净流入23亿元左右。风格层面，偏大盘蓝筹的沪深300上涨0.6%，偏成长的创业板指、科创50分别上涨1.9%、2.0%，偏小盘的中证1000、中证2000分别上涨1.5%、2.1%，中证红利指数回调0.7%。行业层面，基本面及政策预期改善背景下房地产行业领涨，家电、基础化工也有不错的表现；前期涨幅较多的有色金属、建筑、石油石化等行业表现不佳。
　　市场展望：A股节后有望“开门红”，风险偏好继续修复。近期关注以下进展：1）中央政治局会议释放积极信号。4月30日中央政治局会议召开，整体定调较为积极，肯定经济回升向好同时强调“避免前紧后松”，在财政端“及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度，保持必要的财政支出强度”，货币端“灵活运用利率和存款准备金率等政策工具”。2）4月制造业PMI录得50.4%。3）2023年和2024年一季度A股盈利同比略降。4）五一出行及消费数据。出行方面，4月29日至6日预计发送旅客1.4亿人次，其中5月1日发送旅客2069万人次，创历史单日新高。假期首日预计全社会跨区域人员流动量超2.8亿人次，比2019年“五一”假期首日增长15.9%。消费方面，国内主要旅游景区迎来较高人流高峰，中小城市旅游订单增长超越一线及热门城市；出入境游也迎来大幅增长，去哪儿数据显示，假期首日出发的国际机票预订量同比2019年增长二成，近百个出境游目的地的机票预订量超过2019年；电影院人气火爆，五一档电影票房破14亿元。5）海外方面，美联储FOMC会议维持利率不变，随后公布的非农就业数据不及市场预期，4月仅新增非农就业人数17.5万，创近半年新低，失业率小幅抬升，时薪增速放缓，市场降息预期有所升温。近期日元汇率贬值压力攀升，市场测算5月2日日本央行可能对汇市进行了3万亿日元规模的干预，对此日官方政府不予评论。
　　投资策略：A股节后有望“开门红”，风险偏好继续修复。关注基本面边际改善领域。
　　行业配置：1）受益于国内产业政策支持、产业趋势明确的科技成长板块，例如半导体、通信等TMT相关行业。2）温和复苏环境下率先实现供给侧出清的行业，例如部分资源类行业、具备较强业绩弹性的汽车零部件，以及外需好转推动景气度提升的出口链相关行业。