每日行情的复盘与思考:
　　5月6日，股强债弱，上证及沪深300指数分别上涨1.16%、1.48%，中证转债0.88%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7-10年国开指数上涨0.11%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　早盘央行逆回购投放规模重回每日20亿元，当前4月末4400亿元的大额跨月投放尚未到期，资金面整体维持宽松，R001为1.85%，接近4月均值1.84%；R007为1.94%，同样接近4月均值1.96%。存单方面，1年期国股行存单发行利率呈现明显回落趋势，由节前的2.16%降至5月7日的2.11%，二级市场受到一级带动，1年期存单收益率由4月29日的2.17%回落至5月6日的2.11%。
　　期限结构方面，利率债收益率曲线呈现中间下两头上的变化趋势，5年期品种下行约3bp，7年期品种下行约1bp。10年期国债活跃全240004日内呈震荡趋势，整体上行0.25bp，收于2.31%；30年国债活跃券230023则上行1.75%至2.54%。
　　从影响债市的定价因素来看，风险资产的强势表现对长端利率形成不小压制，结合CNEX债券分歧指数观察，今日基金类机构是10年期品种的主要抛盘。在数轮“央行喊话”之后，10年、30年国债收益率的“定位经济”的属性不断增强，叠加目前二者正处于2.30%、2.55%附近的合理点位，交易盘的博弈兴趣或减弱。我们在《5月债市，资金面或成博弈主线》提及，若后续10年国债、30年国债的定价弹性明显受限，传统的非活跃品种可能难以在短期内成为其流动性替代，交易需求或进一步向10年国开、5年国开等品种聚集，今日的行情或许是转变的开端。
　　此外，今日市场较为关心信息点，可能还包括了午间出炉的五一假期旅游数据。据文旅部数据，五一期间国内旅游出游合计2.95亿人次，同比增长7.6%，按可比口径较2019年同期增长28.2%；国内游客出游总花费1668.9亿元，同比增长12.7%，按可比口径较2019年同期增长13.5%。价与量之间的增速差，反映“穷游”趋势或延续，居民的收入与消费力可能还在的触底反弹阶段。
　　不过A股市场并没有受假期出游数据的影响，整体情绪明显回暖，成交热度持续维持高位，总成交额11069亿元，较上一交易日放量716亿元。具体而言，其一，五一节假日期间，外盘（尤其是港股）给予中国政治局会议，以及美国非农数据积极反馈，提振A股开盘情绪；其二，近期外资看多中国力度增强，自4月26日北向资金连续大幅流入，今日流入规模也在百亿，支撑A股日内维持强势；其三，业绩期带来的负面因素逐步落地，市场也开始积极寻找新的方向。
　　日内强势板块主要包括前期因涨价因素开始走强的化工，并在板块内出现了扩散，以及外资大幅流入驱动的白酒、医药板块。关于红利板块，今日整体表现不算太弱，主要系前期涨幅较多存在回调压力的银行板块以及财报表现一般的煤炭板块拖累。题材方面，具备新质生产力属性的合成生物涨幅居前；特斯拉自动驾驶链表现也较强；低空经济情绪有所修复，但幅度较为温和。
　　往后看，关注情绪推动的整体行情的持续性，寻找有一定业绩支撑的板块。短期内，估值相对温和，且涨价属性比较强的化工板块可能会延续强势，当然内部轮动也可能会加剧。
　　风险提示
　　货币政策出现超预期调整。本文假设国内货币政策维持当前力度，但假如国内经济超预期放缓、或海外货币政策出现超预期变化，国内货币政策相应可能出现超预期调整。
　　流动性出现超预期变化。本文假设流动性维持充裕状态，但假如流动性投放少于往年同期，流动性可能出现超预期变化。
　　财政政策出现超预期调整。本文假设国内财政政策维持当前力度，但假如国内经济超预期放缓，国内财政政策相应可能出现超预期调整。