·行情回顾:5月美联储按兵不动，但非农数据提升了年内降息2次的预期，资金面依然乐观，LME铅回踩20日线后反弹，反弹趋势更加稳健;节后首个交易日，沪铅强势拉升，突破1.75万元/吨关键压力位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　·基本面:1）库存及升贴水:LME铅库存高位回落至26.6万吨，0邦贴水37.93美元，投资基金转向净多头持仓，带动铅价走强;期现价差400元/吨，持货商进入下一轮交仓，交割品牌货源转移至交割仓库，交易所库存4.95万吨，SMM铅锭社库增加至5.62万吨;近月持仓仓单比继续回落，5月合约应无交割风险。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2)成本:比价仍不利于进口矿补入，5月国产矿TC再降50元至700元/金属吨，铅精矿维持供不应求;再生行业“反向开票”政策公布，废铅酸赏电池属于危险废物需遵从该政策，行业处于观望阶段，大型废电瓶回收商和再生铅炼厂基本已经停止采购废电瓶，部分中小回收商继续采购无票废电瓶，炼厂担心反向开票后，若贸易商没有联单配套，环保风险太大，同时可能增加财务费用和税务风险。废电瓶供应问题再次面临扰动，成本端依旧提供强支撑。3)供应:除了前期检修炼厂外，假期原生铅和再生铅开工基本正常，因原料偏紧再生铅提产积极性有限，目前再生精铅和原生铅交割品牌价差高达600元/吨，与非交割品牌价差400元/吨，电池企业倾向采购低价再生铅，铅价虽然处于2019年来高位，但基本处于有价无市状态。4)需求:传统淡季替换需求不足，电池企业库存消化缓慢，批发市场存在降价促销情况，铅酸蓄电池售价无法完全跟随铅价上涨，节后电池企业开工恢复，目前原料采购以观望为主。
　　·走势:资金顺应原料不足推涨铅价，电池企业成本压力不断抬升，基本面和2023年9月类似，铅价高位波动加剧，价格高位不追多，静待冲高做空机会。