◆国际市场回顾：本周ICE棉花期货价格窄幅震荡，截止周五ICE 7月棉花期货合约收盘价报77.45美分/磅，较之前一周下跌0.47美分/磅，或0.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】USDA 5月供需报告公布，预期2024/25年度全球棉花产量为2592万吨，同比增加120万吨，高于市场预估；其中预估美棉产量348万吨，同比增加85万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全球棉花消费量预估为2544万吨，同比增加76万吨；全球棉花期货库存预估1807万吨，同比增55万吨。
　　◆国内市场回顾：本周郑棉价格增仓下跌，截止周五郑棉9月合约收盘价报15200元/吨，较之前一周下跌455元/吨，或2.91%。据中国棉花信息网最新调研显示，新疆棉花种植面积仍持续减少，但同比减幅低于去年，预估2024年新疆棉花种植面积下调3587万亩，同比减幅2.2%。据海关总署最新数据显示，2024年4月，我国纺织品服装出口总额239.34亿美元，同比下降6.72%，环比增加14.97%。其中纺织品出口额121.9亿美元，同比下降4.33%，环比增加17.4%；服装出口额117.44亿美元，同比下降9.08%，环比增加12.55%。2024年1-4月，我国出口纺织品服装898.36亿美元，同比增长0.58% ;其中纺织品出口442.8亿美元，同比增加1.2%，服装出口455.56亿美元，同比持平。
　　◆观点及策略：美国新棉种植面积增加，且苗情良好，下年度增产预期强化带动美棉价格下行。我国进口利润持续抬升，进口明显增量，且国内新棉种植期天气良好，供应端偏利空。5月后进入消费淡季，目前纺企订单不足且利润微薄，预期下游开机率将逐步下滑，叠加库存同比增加，郑棉驱动空头，但可能会受到国内强商品周期影响，棉价走势或反复，建议逢反弹加空。