行情回顾：本周医药生物指数上涨2.6%，跑赢沪深300指数0.89个百分点，行业涨跌幅排名第12。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年初以来至今，医药行业下跌7.4%，跑输沪深300指数14.3个百分点，行业涨跌幅排名第25。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周医药行业估值水平(PE-TTM)为28倍，相对全部A股溢价率为91.39% (+5.36pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为40.56% (+3.03pp)，相对沪深300溢价率为136.67% (+8.2pp)。本周相对表现最好的是原料药，上涨5.1%。
　　世界首例自体再生胰岛移植治愈糖尿病获成功。4月30日，中科院分子细胞科学卓越创新中心（生物化学与细胞生物学研究所）程新研究组联合海军军医大学上海长征医院殷浩团队在Cell Discovery发表最新研究成果。该研究首次在人体内证实，干细胞来源的再生胰岛组织可长期有效代偿2型糖尿病晚期患者的胰岛功能损失，逆转高血糖并实现功能性治愈，目前该患者已彻底脱离胰岛素长达33个月。
　　重申2024年年度策略，在海外宏观降息预期下，叠加政策、估值、基本面三个维度，我们判断，医药板块仍有结构性机会。1）创新+出海仍是我们延续看好的思路。2）医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求。3）正值年报密集披露期，关注“低估值+业绩反转”个股。此外，我们判断，今年减肥药和AI医疗仍有主题投资性机会。
　　推荐组合：马应龙(600993)、亿帆医药(002019)、三诺生物(300298)、恩华药业(002262)、长春高新(000661)、华润三九(000999)。
　　稳健组合：恒瑞医药(600276)、迈瑞医疗(300760)、上海莱士(002252)、太极集团(600129)、新产业(300832)、科伦药业(002422)、云南白药(000538)、华东医药(000963)。
　　科创板组合：首药控股-U(688197)、春立医疗(688236)、泽璟制药-U(688266)、赛诺医疗(688108)、澳华内镜(688212)、普门科技(688389)。
　　港股组合：和黄医药(0013)、爱康医疗(1789)、康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、康诺亚- B(2162)、信达生物(1801)、先声药业(2096)。
　　风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。