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雅达股份研究报告:开源证券-雅达股份-430556-北交所首次覆盖报告:专注电力监控产品,受益充电桩兴起+大规模设备更新政策-240513

股票名称: 雅达股份 股票代码: 430556分享时间:2024-05-13 16:21:25
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 诸海滨,赵昊
研报出处: 开源证券 研报页数: 41 页 推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 1,921 KB 分享者: guo****in 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  专业从事智能电力监控产品及系统集成,充电桩兴起带动营收增长
  雅达股份主要从事智能电力监控产品以及电力监控系统集成服务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受益充电桩领域的产品销售量同比增长,2023年和2024Q1实现营收3.14亿元(+1.38%)和0.61亿元(-15.27%),归母净利润3911万元(-9.04%)和485.08万元(-38.89%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4584/ 5420 / 6275万元,对应EPS分别为0.28 /0.34 / 0.39元/股,对应当前股价的PE分别为17.6 /14.9/ 12.9 X。我们看好充电桩兴起+大规模设备更新政策为公司带来业务增长机遇,首次覆盖给予“增持”评级。
  大规模设备更新政策+高压直流充电桩兴起驱动电力监控新一轮需求增长
  《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》推进电力行业设备大规模更新替换,向数字化转型、智能化升级,预计2025年电力监控市场规模将达到304.38亿元,2021-2025年复合增速将达到15.69%。其中,充电桩领域车桩比矛盾凸显,叠加在充电焦虑制约电动化进程背景下,高压直流快充产业趋势提速,电力监控产品作为新能源充电桩的必备组件,在新能源汽车及充电桩行业的蓬勃发展的带动下,市场规模也将快速增长。我们预计2024-2030年中国充电桩板块电力监控市场规模达340.02亿元,平均每年市场规模达48.57亿元。
  先发优势积累优质客户,技术优势实现软硬件自主开发+全产业链生产能力
  公司较早耕耘电力监控行业,目前积累了腾讯、阿里巴巴、中国移动、华为等优质客户,并进入阿里巴巴、腾讯数据中心产品供应商名录;通过高压直流充电桩电能表技术优势,进入华为充电桩供应商名录。公司具有软硬件自主开发能力,具备独立编写核心算法的能力,截至2023年末拥有126项专利,其中发明专利为29项,并且通过自主开发的专用设备和专用软件,实现了国产MCU芯片国产替代+提高生产效率以及保证产品性能。同时,公司拥有全产业链生产能力,其中智能电力监控产品核心部件为嵌入式软件和主控板。
  风险提示:下游需求不及预期风险、原材料价格风险、市场竞争加剧风险

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