摘要
PVC中性:PVC现货价格稳定,期货盘面小幅走高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】电石价格震荡上涨,给予PVC成本端一定支撑,上游企业检修增加,供应端减量支撑价格,下游需求低迷致使社会库存一直维持高位,出口市场受运费涨价影响表现一般,总体供需仍无实质改善。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)关注交投氛围与出口需求变化,低估值状态以及库存没有实质去化之前,预计短期PVC维持区间波动。
烧碱中性:烧碱现货平稳运行,期货窄幅震荡。上游装置检修增多,各地区开工率均小幅下行,其中内蒙古地区开工下滑较多。下游需求维持刚需跟进,各类下游终端工厂均小幅走低,预计烧碱库存小幅累库。下游氧化铝企业生产利润改善,市场预期后期国内铝土矿开工率将有所回升,进而提升烧碱需求预期,但总体供需宽松下预计价格反弹有限。
核心观点
市场分析
PVC:
期货价格及基差:5月16日,PVC主力收盘价6087元/吨(+17);华东基差-357元/吨(-17);华南基差-297元/吨(-17)。
现货价格及价差:5月16日,华东(电石法)报价:5730元/吨(0);华南(电石法)报价:5790元/吨(0);PVC华东-西北-450:-120元/吨(0);PVC华南-华东-50:10元/吨(0);PVC华北-西北-250:10元/吨(0)。
上游成本:5月16日,兰炭:陕西830元/吨(0);电石:华北3130元/吨(+30)。
上游生产利润:5月16日,电石利润176元/吨(+30);山东氯碱综合利润226.8元/吨(-50);西北氯碱综合利润:1134.1元/吨(0)。
截至5月10日,兰炭生产利润:-151.90元/吨(-43);PVC社会库存:54.76万吨(+0.34);PVC电石法开工率:80.83%(4.97%);PVC乙烯法开工率:80.27%(-1.26%);PVC开工率:80.69%(3.41%)。
烧碱:
期货价格及基差:5月16日,SH主力收盘价2810元/吨(+6);山东32%液碱基差466.25元/吨(-6)
现货价格及价差:5月16日,山东32%液碱报价:2810元/吨(+6);山东50%液碱报价:1320元/吨(0);新疆99%片碱报价2600元/吨(0);32%液碱广东-山东:280.0元/吨(0);山东50%液碱-32%液碱:296.25元/吨(0);50%液碱广东-山东:280元/吨(0)。
上游成本:5月16日,原盐:西北220元/吨(0);华北295元/吨(0)。
上游生产利润:5月16日,山东烧碱利润:1089.2元/吨(0)。
截至5月10日,烧碱上游库存:43.67万吨(+0);烧碱开工率:90.03%(0.73%)。
策略
PVC中性。PVC现货价格稳定,期货盘面小幅走高。电石价格震荡上涨,给予PVC成本端一定支撑,上游企业检修增加,供应端减量支撑价格,下游需求低迷致使社会库存一直维持高位,出口市场受运费涨价影响表现一般,总体供需仍无实质改善。关注交投氛围与出口需求变化,低估值状态以及库存没有实质去化之前,预计短期PVC维持区间波动。
烧碱中性:烧碱现货平稳运行,期货窄幅震荡。上游装置检修增多,各地区开工率均小幅下行,其中内蒙古地区开工下滑较多。下游需求维持刚需跟进,各类下游终端工厂均小幅走低,预计烧碱库存小幅累库。下游氧化铝企业生产利润改善,市场预期后期国内铝土矿开工率将有所回升,进而提升烧碱需求预期,但总体供需宽松下预计价格反弹有限。
■风险
PVC:下游出口回落;上游检修计划偏少;需求恢复力度弱。
烧碱:氧化铝企业复产情况;库存变化;成交氛围变化;出口窗口是否打开。