主要观点更新：5月17日，央行发布一系列房地产新政，包括取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限、下调个人住房贷款最低首付比例、下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】房地产新政有利于提升刚需房购买意愿，有利于推动房企业绩改善；白酒商务消费需求有望受益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　宏观数据更新：消费相关的宏观数据整体延续增长趋势。2024年4月当月，社零总额、社零餐饮收入、烟酒类零售额及饮料类零售额分别同比变动2.3%、4.4%、8.4%、6.4%，涨幅环比收窄。根据最近公布的4月份金融数据，国内M2月度同比增长7.2%，当月社融规模-0.07万亿元，同比减少1.3万亿，同时社融存量规模维持8%的增速。
　　白酒批价数据：截止5月17日，根据Wind、今日酒价数据，原箱飞天茅台及散瓶飞天茅台批价分别达到约2,760元和2,550元；普五和国窖1573的批价分别约为965元和875元，批价均环比持平。主要次高端产品批价保持稳定，截止5月17日，梦之蓝M6+、青花30、水晶剑、品味舍得、水井坊井台及酒鬼红坛的批价分别到达约600、860、410、360、455和420元/500ml。
　　啤酒量价数据：2024年3月，国内啤酒当月产量同比下滑6.5%；1-3月累计增长6.1%，主要系去年同期基数走高。国内大麦平均进口价格边际持续下滑，2024年03月平均进口单价为277美元/吨，同比下降29%，大麦进口价格呈现下行趋势，主要受益于中方中止对澳大麦征收“双反”政策。国内瓦楞纸价格也延续下降趋势，截止2024年5月10日当周，平均出厂价约2,658元/吨，同比下降21%。截止2024年5月11日当周，玻璃期货连续结算价达到1,504元/吨，同比下滑25%。截止5月11日当周长江有色市场铝均价约20,524元/吨，同比增长12%。
　　乳品价格数据：国内生鲜乳价格延续下行趋势，奶粉、干酪价格低位反弹。截止2024年5月9日，国内主产区生鲜乳平均价约3.41元/千克，同比降低12.1%。参考GDT数据，截止2024年5月7日，全脂奶粉和脱脂奶粉平均中标价分别为3,350和2,551美元/吨，分别环比半月前+2.5%、+0.4%；2024年5月7日，干酪平均中标价4,257元/吨，环比半月前增长7.1%。参考商务部的数据，截止2024年5月10日，牛奶及酸奶零售价分别为12.26元/升及16.02元/升，环比一周前分别0.16%、-0.19%。整体而言，牛奶及酸奶终端价环比变化较小，而成本端原奶价格降低，乳制品企业盈利向好。
　　投资建议与投资标的
　　推荐板块及个股：市场对顺周期板块的关注度有所提升，建议关注白酒、啤酒等板块修复机会。白酒板块建议关注Q1动销超预期的五粮液(000858，买入)，动销良好、批价坚挺、估值低位的山西汾酒(600809，买入)，受益返乡潮及宴席热度的区域酒企古井贡酒(000596，买入)、今世缘(603369，买入)。啤酒板块受益于进口大麦价格下降，成本压力减轻，建议关注结构升级较顺利的青岛啤酒(600600，买入)。
　　风险提示：消费复苏进度不及预期、区域经济增速放缓、食品安全事件风险