618电商大促即将拉开帷幕，关注线上消费恢复及国货美妆表现
　　根据各电商平台披露信息，天猫/淘宝、京东、抖音、快手等平台将于近期陆续开启618电商大促，对比2023年618大促来看：（1）活动机制方面，2024年四大电商平台均无预售环节，一方面简化流程让大促活动对消费者更加友好，有望提升消费者体验、促进消费，但另一方面也对商家运营能力提出较大考验。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（2）活动周期方面，淘系、快手618活动时长均显著提升、战线进一步拉长；抖音维持不变，京东则有所缩短。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（3）活动力度方面，快手、淘宝加大了平台跨店满减活动力度（但也对应提高了满减门槛）；天猫、京东、抖音基本维持满减折扣力度不变。此外我们观察发现，李佳琦直播间仍保留预售环节，并将618大促首日带货品类从美妆拓展至全品类，我们认为这两大改动体现其对消费者真实需求的重视。综合看，本次618大促各平台简化玩法、超头直播间回归用户真实需求，均有望对大促销售起到正向促进作用，持续关注线上消费恢复情况。值得注意的是，618大促也是化妆品品牌方关键销售节点，营收贡献不容小觑，大促期间也建议关注销售有望表现亮眼的综合实力强劲的国货美妆品牌。
　　行业关键词：Temu、阿里巴巴、AI购物小助手、TikTok、沃尔玛
　　【Temu】Temu计划调整战略方向重点吸引欧洲用户。
　　【阿里巴巴】阿里巴巴集团2024财年收入达9412亿元。
　　【AI购物小助手】抖音电商正在测试首款C端AI电商服务“AI购物小助手”。
　　【TikTok】TikTok已向欧洲五国推出定向招商计划。
　　【沃尔玛】沃尔玛2025财年第一季度销售额同比增长16%。
　　板块行情回顾
　　本周（5月13日-5月17日），商贸零售指数报收1790.90点，上涨0.68%，跑赢上证综指（本周下跌0.02%）0.70个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第10位。零售各细分板块中，本周百货板块涨幅最大，2024年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周东方集团（+8.5%）、美凯龙（+8.0%）、ST通葡（+7.8%）涨幅靠前。
　　投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司
　　投资主线一（黄金珠宝）：关注受益金价上涨、具备“稳增长+高股息”属性的黄金珠宝龙头品牌，重点推荐潮宏基、周大生、老凤祥、中国黄金等；
　　投资主线二（化妆品）：关注把握细分结构性机会且综合实力强的国货美妆品牌，重点推荐润本股份、珀莱雅、巨子生物等；
　　投资主线三（医美）：关注差异化医美产品上游厂商及医美机构龙头，重点推荐医美产品端爱美客、科笛-B，医美机构端朗姿股份；
　　投资主线四（跨境电商）：关注顺应海外市场消费降级和线上化趋势、具备强运营能力的跨境电商头部卖家，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。
　　风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等