摘要:
　　行情回顾
　　国内玉米现货表现分化，华北产区多有上涨，东北产区稳中有涨，南北方港口则稳中调整；淀粉现货整体转强，东北与华北产区持续稳中有涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期价震荡偏强，而淀粉-玉米价差先抑后扬，整体略有走扩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　逻辑观点
　　对于玉米而言，市场依然担心东北产区玉米高价往下游传导的问题，因玉米产销区价差与华北-东北玉米价差持续处于历史同期低位，当前市场担忧主要集中在陈化水稻投放和新作小麦上市两个层面，在我们看来，陈稻层面国家没有动力/意愿降价抛储，那么在当前期现货水平下陈稻即使抛储亦不能带来实质供应；而新作小麦层面则一方面产量不及预期，另一方面国家启动增储收购，这有望使得小麦饲用替代量受限，因此，我们倾向于认为国内玉米存在产需缺口。当然，考虑到当前期价更贴近北方港口甚至东北产区现货价格，仍需要现货特别是华北产区和南方销区上涨来实现正向反馈；
　　对于淀粉而言，考虑到淀粉副产品受蛋白粕带动相对弱势，而盘面生产利润均处于亏损状态，这有望抑制淀粉-玉米价差收窄的空间。后期价差能否走扩则需要重点留意国家增储背景下的华北-东北玉米价差走势，因其将抬高华北淀粉生产成本，一方面直接带动淀粉交割成本，另一方面间接带动中下游阶段性补库，从而带动行业供需改善。
　　行情展望
　　维持谨慎看多观点。
　　操作建议
　　前期单边多单可考虑继续持有，亦可考虑入场做多淀粉-玉米价差。
　　风险因素
　　新麦产量前景与非瘟疫情等。