行情回顾
　　本周连盘玉米快速下跌后企稳，主力2411合约收于2200元，当周价格下跌77元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　运行逻辑
　　玉米周期角度：连续三年牛市后，随着全球粮食供需格局趋于宽松以及国内玉米供需缺口得到有效填补，2022/23年度我国玉米开始逐步转入熊市周期，国内玉米市场在2023/24年度已出现结余，2024/25年度玉米价格重心将继续下移。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　2023/24年度：国内玉米丰产，春节前售粮压力大于春节后，进口玉米及替代饲用谷物创历史新高，春节前进口玉米到港数量大，节后出现下降，所以上半个市场年度供需程度比下半个市场年度宽松，春节后盘面企稳回升。下半个市场年度进入库存消化阶段，然而饲用需求同比明显下降，2024年上半年饲料产量同比减少4.1%，因看空后市，下游饲用企业维持安全库存，供强需弱格局下，本年度结余较多。目前处于2023/24年度尾声，市场本该进入“青黄不接”阶段，因为需求持续低迷，今年并没有结转偏紧的情况，渠道端余粮库存较高，贸易商存在一定卖压，盘面因此承压，一度跌破春节前的低点。
　　近期走势：华北新粮集中上市，9月底东北新粮也面临集中上量，近期盘面会被成本大幅下移的新作供应压力所压制，考虑到本周盘面已经快速跌破种植成本的上沿2200元，所以预计短期盘面会在2200元/吨上下形成窄幅震荡，如果新陈现货卖压特别大，也有可能试探成本下沿2100元/吨。
　　推荐策略
　　单边策略：预计新年度上半个市场年度贸易商依然没有收粮积极性，下游需求仍以维持安全库存为主，所以在供强虚弱的阶段性格局下，我们维持中线偏弱观点，考虑到全国新作整体略有减产，以及限制谷物进口等政策导向，我们认为跌破种植成本下沿（2100元/吨）的可能性不会很大，所以新年度看可能呈现先弱后强趋势。对于有现货的企业目前仍然以卖出套保为主。单边投资者短期以观望为主，保持中线偏空思路。
　　套利策略：因新年度贸易商继续谨慎建库的预期，集中收粮或在年后，所以推荐1-5反套策略。
　　风险提示：国内极端天气影响新作产量预期；其他主产国气候恶化影响全球产量；地缘冲突加剧导致全球供给不平衡；宏观风险等。