23/24年度在三季度完成收尾，价格走势偏弱，供需角度看，一方面验证了2023年产量创纪录高位叠加进口谷物处于历史次高带来的供给压力；另一方面体现了养殖端产能去化以及终端压缩渠道库存，带来需求疲弱的负反馈效用。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9月份由于陈粮加速出库，早熟玉米上市，低质低价，惜售情绪不明显，新陈衔接并未出现供给紧张局面，在弱势谨慎情绪影响下，粮价持续走低，玉米市场寒意浓厚。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　2023年四季度开启24/25年的供应旺季，预计2025年一季度前新粮卖压还会带来持续性供应冲击，价格预计延续偏弱震荡的趋势。但是价格跌至目前低位后值得关注边际调整带来的节奏行情，例如收获季卖压之后是否存在农户惜售，进口谷物管控，储备收储政策，资金利率等宏观利好政策带来的情绪改善，可能率先体现到期货的阶段性反弹，进而带动现货波动。从年度供需格局看，24/25市场年度由于玉米减产，进口谷物管控，储备政策影响，以及需求支撑，预计同比库存去化概率较大，去化幅度仍需观察验证。因此尽管当下市场寒意浓重压力前置，但是随着时间推移，市场已经觉察到的前松后紧的年度供需格局，将逐渐酝酿后市交易机会。
　　策略建议：四季度玉米期货波动区间2000-2250元/吨。
　　基差：目前基差波动空间较窄，后期继续关注期现波动差带来的操作机会。
　　月间价差：结合玉米供需近弱远强的结构，延续反套思路；但是目前11-5，1-5已经临近完全持有成本边界，后期反套空间相对受限。
　　玉米和玉米淀粉价差：关注淀粉开工，提货和库存变化，建议区间操作。
　　风险提示：天气物流风险，供需预期差，政策风险，宏观风险等。