债券研究-慧博投研资讯

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联合资信-MLF招标机制改革：从价格调控到流动性管理-250331

　　2025年3月24日，中国人民银行发布公告，宣布自本月起对中期借贷便利（MLF）操作机制进行重要调整：从原有的单一利率招标模式，转变为“固定数量、利率招标、多重价位中标”方式。...[详细]

2025-04-01 分享者：pen****co 作者：评级：页数：6 页

德邦证券-固定收益专题：4月“择机”，真实的“谎言”-250401

　　基本面有结构性回暖，则难支撑利率持续下行　　参考1-2月份的经济数据和一季度高频表现，一季度经济大概率表现不错。开年宏观经济数据已交出良好答卷，1-2月基本面中投资、消费等领...[详细]

2025-04-01 分享者：mhc****93 作者：吕品，严伶怡评级：页数：15 页

信达证券-专题报告：4月债市耐心等待做多窗口到来-250401

　　在前期的大幅调整后，近期债券市场回归震荡格局，信用利差继续收敛，市场对于央行操作信息的变化相对敏感，这可能反映了资金面的边际转松与银行负债压力的缓解限制了收益率的上行空间，但1...[详细]

2025-04-01 分享者：1880******358 作者：李一爽评级：页数：16 页

东方金诚-财政部拟出资5000亿元增资国有大行；短债回暖，长债继续走弱-250401

　　【内容摘要】 3月28日，资金面整体维持均衡状态；季末资金面不紧提振短债回暖，但长债继续走弱；转债市场主要指数跟随收跌，转债个券多数下跌；海外方面，各期限美债收益率普遍大幅下行...[详细]

2025-04-01 分享者：ang****ia 作者：评级：页数：9 页

大同证券-资产配置跟踪周报：权益资产短期回调，债市迎来回稳契机-250401

　　大类资产总览：A股高位调整，债市承压，商品震荡。　　本周，A股再度回落，但降幅相对上周有所收窄，整体回落有底；债市整体有所回暖，本轮债市调整当前或进入平稳期；本周大宗商品整体...[详细]

2025-04-01 分享者：lily******904 作者：景剑文评级：页数：9 页

中诚信国际-不良资产证券化2024年度运营报告及2025年度展望：不良资产支持证券发行单数和规模持续双增，资产回收预期继续下降；个别存续项目回收表现不及预期，产品兑付节奏放缓，仍需关注未来回收进度-250401

　　要点：　　发行方面，2024年商业银行不良贷款余额和关注类贷款余额继续增加，不良资产处置压力仍然较大，不良资产支持证券发行单数与规模同比保持双增态势，其中，微小企业类NPL产...[详细]

2025-04-01 分享者：ph***e 作者：张希，周星辰，张弛评级：页数：26 页

东方金诚-ESG月刊（2025年2月）-250401

　　前沿资讯　　1.1国内ESG政策资讯　　中国证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》。为积极发挥资本市场功能，着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金...[详细]

2025-04-01 分享者：200****72 作者：评级：页数：4 页

东方金诚-美债专题跟踪：关税政策动荡叠加滞涨担忧，10年期美债收益率震荡上行-250328

　　上周美债收益率走势回顾　　2025年3月24日当周，10年期美债收益率整体震荡上行。具体来看：周一，特朗普暗示对等关税可能给予较多国家减免，刺激市场风险偏好升温，10年期美债...[详细]

2025-04-01 分享者：lin****ni 作者：白雪评级：页数：4 页

国信证券-超长债周报：MLF时隔7个月后超额续作，超长债继续反弹-250401

　　超长债复盘：上周MLF投放量超预期，MLF时隔7个月后超额续作，债市情绪继续好转。下半周公开市场再度净回笼，债市小幅调整。超长债方面，总体大涨。成交方面，上周超长债交投活跃度小...[详细]

2025-04-01 分享者：eri****ny 作者：赵婧，董德志，季家辉评级：页数：13 页

平安证券-2025年3月债券月势晓：预计1季度GDP增速约5.2%-250401

　　预测逻辑与假设　　历经1-2月基本面边际改善后，我们预计3月GDP增速回落至5.1%，1季度GDP增速约为5.2%。结构上，3月工增同比小幅回落至5.3%，维持平稳；需求方面...[详细]

2025-04-01 分享者：qyj****66 作者：刘璐，郑子辰评级：页数：2 页

东方金诚-3月官方PMI继续回升；长债表现整体较好，短债因资金面收紧走弱-250401

　　【内容摘要】 3月31日，季末资金面收敛，主要回购利率均上行；债市走势有所分化，长债表现整体较好，短债走弱；转债市场主要指数跟随收跌，转债个券多数下跌；海外方面，各期限美债收益...[详细]

2025-04-01 分享者：cx***2 作者：评级：页数：8 页

华福证券-【华福固收】4月资金面怎么看-250401

　　投资要点：　　我们认为跨季后4月资金面的情况主要需要关注三个方面：政府债供给、银行自身流动性情况以及货币政策态度。　　政府债供给方面，预计4月政府债净融资在0.8万亿元左右...[详细]

2025-04-01 分享者：m**d 作者：徐亮评级：页数：15 页

华安证券-如何看待二季度国债发行计划？-250401

　　2025Q2国债发行计划落地，如何看待？　　2025Q2国债发行计划落地，整体符合预期，我们先对发行计划进行拆解：　　①关键期限：4-6月将分别发行1Y、2Y、3Y期限国债...[详细]

2025-04-01 分享者：vi***9 作者：颜子琦评级：页数：4 页

国信证券-2025年4月转债市场研判及“十强转债”组合 -250401

　　2025年3月市场行情回顾　　3月股债行情回顾：股市先扬后抑，风格由科技切向防御板块，债市利率先上后下；　　股市方面，3月权益市场先扬后抑，全月来看市场风险偏好明显收敛，风...[详细]

2025-04-01 分享者：何**询作者：王艺熹，赵婧，董德志评级：页数：30 页

金元证券-二季度利率债投资策略展望：利空减弱，但隐忧仍存-250328

　　货币环境：央行态度转暖，大行存差大于中小行　　过去两个月，在政府债净融资规模显著高于去年同期的背景下，央行持续净回笼，资金紧、资金贵、债券供给多是债券市场出现调整的主要原因。...[详细]

2025-04-01 分享者：dod****a1 作者：唐仁杰评级：页数：29 页

大公国际-首个省级专项债券“自审自发”方案落地-250331

　　2025年3月，湖南省率先发布《推进地方政府专项债券项目“自审自发”试点实施方案》（湘政办发【2025】7号）（以下简称《湖南方案》），旨在贯彻落实国务院《关于优化完善地方政府...[详细]

2025-04-01 分享者：大魏太****皇帝作者：赵婧评级：页数：5 页

华鑫证券-固定收益点评报告：转债年报预告掘金（一） -250401

　　事件　　截至3月25日，共246家转债发行人披露中报业绩预告，其中80家预喜。披露预告公司在3家以上的行业中：农业、食饮、汽车预喜率较高，分别为85%、66%、58%；计算机...[详细]

2025-04-01 分享者：spa****ar 作者：罗云峰，杨斐然评级：页数：8 页

国金证券-可转债周报：潜心埋伏，静待双击机会-250331

　　核心观点　　潜心埋伏，静待双击机会。回顾一季度2月底之前转债相比权益跟涨能力一直较强，之后随着权益的震荡、转债表现出双杀。从供需角度来看，供给缩减仍未带给转债估值支撑、反而受...[详细]

2025-04-01 分享者：不死***1 作者：尹睿哲，李玲评级：页数：14 页

国金证券-债市基本面点评报告：提前启动的春旺-250331

　　PMI回升斜率放缓　　3月制造业PMI在临界值以上进一步回升0.3个点至50.5，春旺效应仍在，力度却略低于预期。分项指标显示产需进一步修复仍是主要支撑，新订单指数及生产指数...[详细]

2025-04-01 分享者：跳**2 作者：尹睿哲，赵心茹评级：页数：6 页

东方金诚-可转债周报：高评级转债表现强势，打新机会边际增加-250331

　　上周，国务院国资委召开中央企业“人工智能+”成果媒体通气会，表示，将继续深化央企“AI+”专项行动；国务院办公厅转发商务部《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》，支持上...[详细]

2025-04-01 分享者：cs***t 作者：翟恬甜评级：页数：11 页

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